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最新消息| 凱德石英835179估值分析和申購建議 | 2022-04-26 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://www.sohu.com/a/523671745_120821606" 原標題：凱德石英835179估值分析和申購建議免責聲明：本搜狐號本人不薦股，文章內容屬于個人操作心得的分享，僅供參考和交流學習，文中所有內容不構成任何股票買賣依據！據此投資風險自理！溫馨提示：每個研究員的分析觀點都不可能完全正確，請保持理性和有選擇性的參考文章，才能在股市中站得更高！本號不歡迎智商不平衡的人閱讀和關注。一、公司介紹：（總股本：超額配售選擇權行使前，發行后總股本為7,500.00萬股；若全額行使超額配售選擇權，發行后總股本為7,725.00萬股。）（一）主營業務，公司是國內（內資）領先的石英玻璃制品加工企業，主營業務為石英儀器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的研發、生產和銷售。公司產品作為下游企業的生產耗材，廣泛應用于半導體集成電路芯片領域、光伏太陽能行業領域及其他領域。公司自成立以來長期深耕于石英制品制造行業，在該領域內已具有一定的市場知名度，公司建立了一支技術研發和創新能力強的高素質人才隊伍，通過自主研發方式掌握了多項與石英制品加工相關的核心技術，成功取得發明專利12項、實用新型專利26項、外觀專利1項。公司利用成熟的生產工序和生產技術，并依靠產品的技術優勢不斷擴大市場份額，形成了技術迅速產品化、產品收入持續推進技術開發的良性循環。公司多年來與國際知名石英加工企業開展業務合作，加工技術成熟，產品質量穩定。（二）公司的主要產品包括石英管道、石英舟、石英儀器等石英玻璃制品。應用于半導體集成電路芯片領域、光伏太陽能行業領域及其他領域。（三）公司的主營業務收入構成情況如下：二、行業和競爭：（一）發行人產品為石英加工制品。石英制品被廣泛應用于國民經濟的電子信息、新能源、材料制造等戰略性新興產業領域，在國家高新技術領域和國防建設中發揮著不可替代的作用、是戰略性新興產業重要的關鍵材料之一。如在半導體集成電路與光伏用芯片制造中，石英坩堝、石英管、石英舟、石英支架等各種配件是難以替代的關鍵材料和制品，涉及半導體晶圓制造的大部分流程，對半導體晶圓廠來講，石英制品參與生產工序長，影響范圍廣，且石英制品必須要幾乎完整參與其產品的生產過程才能確定是否通過驗收，石英制品一旦出現質量問題，直接影響其產品的合格率，故石英制品對于發行人下游企業至關重要。發行人上游的石英材料生產廠家出于成本、規模、技術等因素考慮，一般只會生產市場主流的相對固定尺寸的石英材料，但是發行人下游對于石英制品的需要是千差萬別的，故必須要對石英材料進行加工后，才能滿足下游企業的需要。在加工種類中，石英玻璃擴散管是最重要、用量最大的石英玻璃制品，其純度、抗高溫的變形性、幾何尺寸都會直接影響下游客戶產品的質量、成本和生產效率。此外石英玻璃舟及支架是單晶硅片擴散、氧化、CVD沉積、退火處理等工序中不可缺少的石英玻璃承載器具，石英舟、支架由于是和單晶硅片在高溫下直接接觸，因此對使用的石英玻璃的純度、耐溫性能、尺寸精度要求都很高，以上均對石英制品廠家的加工技術和生產過程控制提出了較高要求。半導體產業是我國國民經濟的基礎性和戰略性產業，國家對于半導體產業高度重視，中國集成電路產業發展迅速。雖然國內集成電路產業起步較晚，但經過近20年的飛速發展，國內的集成電路行業已在全球集成電路市場占據舉足輕重的地位。根據中國半導體行業協會統計數據，2010-2019年中國集成電路產業銷售額整體呈增長趨勢，從2010年的1,440.1億元增加至2019年的7,562.3億元，主要受物聯網、智能汽車、新能源汽車、智能終端制造、新一代移動通信等下游市場需求驅動。2020年，中國集成電路產業繼續保持兩位數增長，全年銷售額達到了8,848.0億元，較2019年同比增長17%。全球知名半導體分析機構Semi-digest援引了ICInsights2021年發布的報告《2021-2025年全球晶圓產能報告》，指出中國晶圓產能于2010年首次超過歐洲，于2019年首次超越北美。截至2020年12月，中國晶圓產能占全球晶圓產能的15.3%。根據ICInsight統計數據，2018年中國硅晶圓產能243萬片月（等效于8寸硅晶圓），全球硅晶圓產能1945萬片月，中國大陸硅晶圓產能占全球硅晶圓產能12.5%。根據ICInsight對未來產能擴張預測，隨著半導體制造硅晶圓產能持續向中國轉移，2022年中國大陸晶圓廠產能將達410萬片月，占全球產能17.15%。2018-2022年中國硅晶圓產能的年均復合增長率達14%，遠高于全球產能年均復合增長率5.3%。（二）石英玻璃制品行業市場比較細分，中低端產品廠商之間技術差別不大，競爭較為激烈，尤其像光源行業、光伏行業用石英制品，整體門檻較低。半導體用石英制品門檻較高，通常需要通過終端客戶的產品認證，其中，4、6英寸等中低端半導體芯片生產線用石英玻璃制品，因為該類產品圖紙加工難度相對較小，產品的優劣主要取決于產品品質的穩定性，下游廠商往往傾向于和成立時間較久、在行業內口碑較好的石英玻璃制品企業合作。8英寸、12英寸等高端石英制品，門檻較高，大部分被國外企業或外資企業壟斷。目前我國大部分的石英制造廠家具備中低端石英制品的生產制造技術，高端涉及的相對較少。根據SIA發布的數據，2020年全球芯片銷售額4,390億美元，同比增長6.5%。其中，美國市場占比47%，中國市場約占全球半導體銷售額的13。按中國占全球13比例測算，對應國內石英制品2020年的市場需求約為97.2億元。對于國內市場來說，以中芯國際為例，來推算其石英制品的需求量。中芯國際作為中國內地最大的晶圓廠，公司是中國內地技術先進、配套完善、規模最大、跨國經營的集成電路制造企業集團，提供0.35微米到14納米不同技術節點的晶圓代工與技術服務。中芯國際總部位于上海，擁有全球化的制造和服務基地。根據SIA發布的數據，2020年全球芯片銷售額4,390億美元，按6.44匯率測算，對應人民幣約為2.83萬億人民幣。根據中芯國際2020年報，其晶圓代工收入為239.89億元，約占全球芯片總銷售額的0.85%。綜合上述行業規模測算情況，對應中芯國際石英制品需求約為1.61億元。三、特別風險：（1）高端石英材料依賴進口的風險發行人高端石英制品對所需石英材料純度要求較高，目前國內具備高純石英砂提純技術及石英制品材料供貨能力的廠商較少，若其產能投放不及預期，募投項目投產時，發行人高純度石英材料仍需要從國外供應商采購。因此，未來發行人高端石英材料仍可能存在依賴進口的風險。（2）存貨跌價的風險公司2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末存貨賬面價值分別為5,022.45萬元、4,927.13萬元、3,686.68萬元、3,641.79萬元，占當期期末流動資產的比例分別為40.54%、30.13%、12.23%、11.47%，截至2021年6月30日，存貨跌價準備余額為323.92萬元。四、募投項目：五、財務情況：1.報告期內：2.經初步測算，公司預計2021年度營業收入為16,000.00萬元至17,000.00萬元，同比變動-2.16%至3.96%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為3,500.00萬元至4,200.00萬元，同比變動1.60%至21.93%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為3,450.00萬元至4,150.00萬元，同比變動0.96%至21.44%，預計2021年度公司經營業績和財務狀況良好。六、無風個人的估值和申購建議總結：公司主業是石英制品生產銷售，下游應用全部在半導體和光伏企業，雖然目前產品全部是中低端，但是公司業績具備8、12英寸半導體生產線配套石英制品的生產能力，但報告期內實現收入較少，最大的概念就是未來準備向中芯國際供貨，可惜在北交所，溢價不會太多，流通盤比較少提防炒作，短線給予18億左右估值，無風建議保持關注，建議積極申購。溫馨提示：對于新股預測表的價格，無風重點是指開盤價，不是指開盤后跌到這個位置。從炒作情緒來說，高開低走太傷人氣，就算高開了跌到某個價位也不建議接盤，除非莊占比資金介入量明顯暴增。預測表是看重公司上市前的財務質地和行業前景，新股后期有波動是正常的，個人看法會隨著資金的喜好和題材的發酵而改變前期觀點（請關注本號每天復盤，會更新不同的估值分析觀點），請謹慎和理性參考，本文內容不做任何投資建議，據此操作風險自理。返回搜狐，查看更多責任編輯： 關鍵字標籤：精密陶瓷板加工 |
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